众所周知,今年多种农产品价格居高不下,6月份我国CPI同比增长2.7%,其中食品价格上涨8.3%,十分醒目,果蔬、农产品、猪肉等食品价格似乎显得颇为“急躁”,快涨快跌已经成为常态,其实,这种现象是不正常的,一看就是炒作出来的。那么,农产品价格炒作中走强,谁是市场最大获益者呢?

随着我国逐步开放,上市越来越多的小品种期货,主力炒作、哄抬价格行为突出且偏激,这正是我国当前通胀值得关注的重点,并非简单化有利于农民的角度认知,因为实际上投机客和投资者远比农民利润更高。从期货传统的套保角度来看,小资金盲目跟随使得单一较短的产业链缺少“对手盘”这一现实十分值得警惕;而对于终端企业而言,前端价格的上涨未必给生产者带来更大的利润空间,反之被掠夺性的疯涨利害关系有待探讨。

1.农产品在商品滚动炒作中走强

2018年我国期市表现可谓是轮番炒作的结果,从苹果疯涨开始,资金不断转换合约、品种有所显现;伴随着包括自然灾害、突发事件、贸易形势等各种各样影响供需平衡的因素与消息被市场不断放大,加之投机情绪引导与小型投资者风险意识不足且不理性化,商品期货价格走势更加快速且极端;如甲醇、PTA等工业品的大跌、油脂油料跌后反弹,加之2019年后铁矿石与镍等金属类商品高企突破新高、新商品红枣的突飞猛进,最近长期震荡的鸡蛋期货也突破了近4年的高位。在国内期货市场灵活的交易机制下,游资有节奏、有计划的逐利性成为价格推波助澜的另一大因素。商品价格分化有序的态势凸显2019年后农副产品价格的整体企稳并走强;从年初以来主要农副产品市场价格的表现来看,猪肉、苹果、蒜头平均批发价分别上涨高达27.5%、62.6%、59.4%;而自2018年中美贸易问题之后,美国大豆经历了一轮暴跌的洗礼,今年开始呈现反弹迹象,未来随着贸易局势的常态化,其进一步上涨成为可能;这不难看出,农产品市场价格的炒作与助推成为食品价格上涨的主要因素,这种结果不仅推高百姓生活成本,并且间接刺激甚至拉动生产价格在所难免。

图1:2019 年猪肉、苹果、大蒜批发价格走势

传统经济学认为,一般CPI涨幅在3%左右属于物价基本稳定;但目前发达国家对通胀控制目标为2%水平;因此,我国6月2.7%的CPI涨幅属于较为舒适的区间;但从其分项数据来看,自2019年2月开始,各个指标分化明显,其中核心CPI稳定在1.6%水平的温和增长,但食品通胀由2月0.7%上升至6月8.3%,仅仅4个月上升7.6个百分点。目前我国食品CPI权重约为18.9%,其上升对我国通胀水平影响较大;通过图2对比来看,鲜菜、鲜果、猪肉价格的上涨则是推动通胀上行的主导因素,毕竟食品价格与民生关联较深,特别是我们在生活中对此类农产品物价最敏感且最关心,目前的状态或将反映出居民处于舒适的通胀水平却生活的并不舒服,稳定食品价格也因期现货市场价格放大的投机因素而增加难度。

图2:2019年我国通胀及主要分项指标

2.高价格市场下的最大获益者

农产品价格的上涨给人带来最直观的感受是就是生产商与农民的春天来了,这能给他们带来较大的获利空间;但是由于我国农产品市场的个性与特性,事实并非如此。其一,农产品产业链的长度决定价格上涨过程中成本分担效应较差;这使得加工型企业的成本上升,国内的成品市场价格竞争相对激烈,产业龙头企业提升消费端价格的空间有限;而快速上涨的成本与现实销售价格增速对比反差或将导致企业利润空间下降,企业难有较大的收获。其二,农产品生产具有较强的周期性,无论是果蔬业还是畜牧业,最终投入市场的商品都具有一定的季节周期;而绝大多数农民知识水平较弱,他们几乎对商品期现货市场没有认识,因此对未来价格走势的前瞻预期性较差;加之农民多以个体形式生产,化肥、饲料的上涨已经缩小了利润空间,随之成熟期时段外界环境复杂多变,这或使其难以将收成卖出一个合理的价格。其三 ,我国农产品产地较为集中、市场相对较小,单一商品的垄断性更强;突发的天气、灾害等因素将直接打乱原有的供需格局;这给予大资金充足的炒作空间。

在市场经济下,买卖方市场成为价格的决定者,高涨的价格与外界各种因素叠加更易吸引中间商的目光。2018年以来,苹果凸显中间商在利用天灾减产、交割不合规炒作后的疯狂逼空行情,贸易商打压上游价格,抬高下游价格的手法使其可获得较大利差,并游走于期现货市场中实现双重获利。市场不成熟使得游资的利用率与收益率非常之高,这种类似泡沫式的上涨仅仅实现了财富的转移,最终“买单”的则是企业与居民,农产品作为食品本身的作用并不突出,机会型投机思维是搅乱市场的最大因素之一。

总之,当前我国经济处于关键期,内外价格因素的复杂性凸显,主动调整与控制协调是非常重要的,不可掉以轻心。

(第一农经整理)