随着消费的逐渐回暖以及前期抛猪对于价格压制的边际改善,猪价迎来报复性快速上行行情,猪价上涨速度超预期。
最后的疫情区,报复性上涨的猪价

猪价已经迎来报复性上涨。本周国君农业在湖南、湖北地区草根调研生猪产业链,在对饲料公司、疫苗企业、第三方检测机构、养殖企业等多方面访问交流后,对当前两湖地区的情况作出总结如下:

1)疫情方面:去年底只是点状发病,近期两湖地区疫情相对比较严重,疫情加重原因在于前期广西抛猪影响和近期雨水增加影响。

2)产能方面:产能在最近一个月去化严重,产能整体去化接近50%;疫情虽然仍在发酵,产能去化已经在后半阶段,接近尾声。另外,据了解,截至2019年6月底全国各省份产能去化幅度中位数为50%,个别地区达到80%的去化幅度。分析师认为疫情从去年8月份开始从北向南传播,从地势平坦向山丘地区蔓延;当前两湖和川渝是最后的疫情发病和生猪抛售区,其他地区已经无猪可抛。随着消费的逐渐回暖以及前期抛猪对于价格压制的边际改善,猪价会迎来报复性快速上行,7月底猪价有望突破20元/公斤均价。

超级猪周期运行在即

官方产能加速去化。农业农村部发布6月份生猪存栏数据:生猪存栏环比减少5.1%(5月减少4.2%),同比减少25.8%(5月减少22.9%);能繁母猪存栏环比减少5.0%(5月减少4.1%),同比减少26.7%(5月减少23.9%)。总体来看,6月份生猪与母猪存栏全方位大幅低于5月份数据,产能继续大幅度淘汰。

行业迎来超级猪周期。非洲猪瘟继续加快生猪产能去化,农业部6月份能繁母猪同比去化26.7%,相对5月份23.9%,产能进一步去化。相对于上一轮猪周期15%产能去化下的猪周期反转,6月份数据支撑猪价高点创新高。
此外,综合部分调研数据来看,各地区产能去化数据如下:北方产区40%,广东70%,广西75%,湖南50%,湖北与四川40-50%。分析师认为随着消费的逐渐回暖以及前期抛猪对于价格压制的边际改善,猪价会迎来报复性快速上行,迎来超级猪周期。

生猪头均盈利或达更高点

未来随着需求回暖,供给的紧迫性会越来越强,前期抛售对价格的压制有多大,后面猪价反弹的力度就有多强,分析师认为7月底价格有可能涨破20元/公斤预期带,同时上市公司的出栏量也会增强,板块将迎来量价齐升。头均盈利高点有望从1000元提升到1500元以上;疫情的常态化将加快散养户的永久性退出速度,上市公司凭借技术与资金优势,加快产能投放。

生猪存栏继续大幅度淘汰

生猪存栏方面,农业农村部发布6月份生猪存栏数据:生猪存栏环比减少5.1%(5月减少4.2%),同比减少25.8%(5月减少22.9%);能繁母猪存栏环比减少5.0%(5月减少4.1%),同比减少26.7%(5月减少23.9%)。总体来看,6月份生猪与母猪存栏全方位大幅低于5月份数据,产能继续大幅度淘汰。

生猪价格方面,生猪价格大幅上升至18.30元/千克,仔猪价格小幅下降至49.93元/千克,猪肉价格小幅下降至25.08元/千克,猪粮比上升至9.01。从目前生猪存栏情况来看,猪价反转确立。而本身5-8月是行业季节性由景气度低点向景气度高点迈进的月份。我们认为,受非洲猪瘟的影响,生猪产能大幅下滑,生猪价格目前已经开始上涨,6-8月底生猪价格有望上涨超过30%。