鸡蛋批发价格自9月份达到11.3元/公斤的年内高点后便逐月回落,截至目前,12月鸡蛋批发均价为9.88元/公斤。

这意味着,相较于9月份高点,鸡蛋批发价格在两个多月的时间内下降12.5%。今年开年时的鸡蛋价格相比年前降了不少,到了5月份,受端午节备货因素影响,开产蛋需求量上升,但恰好4月份养殖场蛋鸡大批被淘汰,供应产生缺口,鸡蛋价格开始大幅上涨。

6月份受梅雨天气影响,贸易商出货情绪浓厚,鸡蛋价格有所调整。到了7、8、9月份,天气炎热导致蛋鸡产蛋率下滑,同时鸡价上涨也使一些养殖户将蛋鸡提前淘汰以获得‘划算’利润,这使10月份时蛋价再次上涨。

随着蛋鸡产蛋率恢复、养殖户延迟淘汰蛋鸡,叠加5月和8月份新进蛋鸡开产量较大,蛋价于11月份大幅回落。由于鸡蛋具有蛋白替代作用,所以今年猪肉的上涨是10月及之前月份鸡蛋价格猛涨的重要因素。随着产业利用期货市场的深入,大中型养殖企业在抓好生产的同时,开始注意收集市场信息,深入研究行业规律,促进了行业精细化管理水平的提升。可以说,期货市场促进了整个蛋鸡养殖行业迈向更为精细化、数据化的管理新阶段。

受双节消费的拉动,鸡蛋即将进入消费旺季

进入12月以后,鸡蛋价格出现一定波动,已经连续多日下跌,但从目前市场综合情况看,本轮下跌已基本接近尾声。预测在4元附近将遇到较强支撑,近期出现反弹的概率较大。

分析来看,目前蛋价虽说下跌范围较大,但是应是一些压货的恐慌性卖压所致,预计近几天,最多不会超过1周,即有可能企稳回涨。主要有三个原因:

一、鸡蛋行情与生猪价格关联度较高,并有一定的滞后性

大家知道,由于猪肉价格虚高,一斤在25-30元左右,鸡蛋对猪肉有一定的替代性,导致12月份以来的鸡蛋价格下降,其中一个主要原因就是猪价下跌、肉价回落,拖累鸡蛋价格走弱。从12月16日起,生猪价格出现大范围上涨,东北、华北及其他地区有12个省份上涨,如果猪价能就此一路走高,那么鸡蛋价格离企稳回升的日子就不远了,大约滞后3-5天。

二、元旦和春节消费的拉动,鸡蛋即将进入消费旺季

今天是12月16日,再有9天既是圣诞节,再有两周就到元旦了,对于鸡蛋的消费会有一个节日效应,预计最晚在圣诞节前夕,鸡蛋价格应该会逐渐走强。

三、近期淘鸡数量上升,存货消化殆尽,鸡蛋供给趋于偏紧状态

由于近期鸡蛋价格持续走低,一些养殖场前期压栏的淘鸡陆续出栏,会导致产蛋鸡数量下降,再加上时间即将进入全年最冷的季节,蛋鸡产蛋率会受到影响,叠加在一起,会使鸡蛋供给出现一个阶段性低点,这也有利于蛋价企稳上涨。

综上认为,接下来的几天内,鸡蛋价格还有走弱的趋势,但是本轮下跌已接近尾声,预计在圣诞节前夕,鸡蛋价格大概率会企稳上涨,同时,再一次明确,本次蛋价下调的极值为每斤4.0元。

蛋鸡存栏持续增长,市场博弈情绪加剧

当前市场面临整体存栏高位,补栏情绪积极,现货价格强势,未来存栏将持续增长的局面,但蛋鸡养殖行业同时也迎来一些新局面。

首先是蛋鸡淘汰方面的变化,淘汰鸡价格在2019年大幅上涨,造成2019年高补高淘的现象,但近期淘鸡价格的大幅回落使得市场情绪出现分化,淘汰量恢复正常水平。淘汰鸡价格的大幅波动影响养殖户的淘汰心理,导致市场出现阶段性的超淘(延淘),从而影响蛋鸡存栏。

其次,红粉比例发生变化,817价格的高位导致红鸡大量转种做817父母代,市场鸡蛋供应增加以粉鸡扩张为主。

再者,蛋种鸡群更新率下降,生产后代抵抗力低下,容易造成疾病,产蛋率有所下降。

最后,猪肉供应缺口问题仍然存在,2020年上半年替代效应仍会较为明显,蛋白间的替代效应预计呈现边际递减效应。

整体来看,2020年上半年多空因素交织,2019年的大量补栏对应2020年的新开产增加,蛋鸡存栏持续增长,817、淘汰鸡低价等因素利空鸡蛋,春节前的高淘汰,高猪价利多鸡蛋。2020年后半年猪价利多效应逐步减弱,蛋鸡存栏持续增长使得2020年下半年蛋价承压。因而我们对2020年鸡蛋行情分上下半年考虑,上半年仍以震荡偏强思路去考虑,下半年以震荡偏弱思路去考虑。

2020年行情能重复2019年的历史吗?

回顾过去一年的走势,我们发现市场总是在补栏逻辑和猪瘟逻辑的交织中演变,价格上涨时大家坚定的认为猪瘟逻辑起了作用,价格大跌时大家坚定的认为补栏量大导致产量增加起了作用,但是不管怎么样,我们可以看到以下几点:第一是价格中枢和波动幅度提高了;第二是鸡龄结构更年轻化了,从2019年初的平均520天到目前的490天左右(样本数据不一样,但是趋势是一致的);第三是市场信心越来越弱了,从第一次相信猪瘟会导致价格大涨,到第二次,第三次,每次大涨后都面临着暴跌,产业链中贸易商已经遍体鳞伤,养殖户盆满钵满,但是心跳都加速了。

历史不会简单的重复

经历2019年极端行情以后,大家对行情的预判逐渐失去了信心,不管是新入行的还是老油条,认为自己判断的准确的,都是蒙对的,价格波动之大前所未有,同样的矛盾,而到今天,河北、山西、北京、上海等地方的价格与去年相差不大,2020年行情能重复2019年的历史吗?

笔者认为历史不会简单的重复,主要有以下几个方面的原因:

第一,存栏规模不可同日而语,从上图我们可以看到,在不考虑延迟淘汰和提前淘汰的情况下,2020年的存栏同比增长20%以上,甚至超过了17年的存栏,如此大的存栏,需求多大的需求替代才能弥补?

第二,2020年鸡龄年轻化更严重,相比2019年520天的,2020年节后鸡龄只有490天,就算节后淘汰鸡价格偏高,但是鸡年龄年轻化,养殖户超淘的可能性较小,这和19年有明显差别,2019年4/5月份的上涨主要由于低迷的价格导致蛋鸡提前淘汰,2020年在鸡年龄偏年轻的情况下,超淘情况肯定会弱于2019年,没有超淘就没有4/5月份鸡蛋供应偏紧;

第三,市场人心难聚,鸡蛋是一个非常特殊的品种,库存非常少,如果产业链中各个环节都囤货,会导致需求大幅增加,从而导致供应偏紧,如果产业链各环节都不囤货,会导致需求下降,从而导致短期供应偏松,所以产业链各环节情绪对价格短期的影响偏大,2019年每次大涨后都面临一次暴跌,贸易商在过程中损失惨重,2020年还敢像2019年那样疯狂炒作吗?我看未必;

第四,2019年2-5月份存栏是稳中下滑的,2020年存栏环比大幅增长的,这是明显的不同。在产蛋鸡存栏环比不断增长,就算生猪价格大幅上涨,鸡蛋价格想重复2019年的历史,我们觉得可能性比较小,即使重复也不会简单的重复。但是有一点是可以明确的,年后现货价格必大跌,至于跌到什么位置,这个只能靠猜测,但是从存栏的角度来看,比2019年好不到哪去,这也是这段时间以来近月暴跌的原因。

年后暴跌或已成为必然之事

年后暴跌或已成为必然之事,因为年后库存高企,供给增加,需求大幅减少,所以我们预计年后现货价格可能在2.5-3之间震荡;3/4月份低位运行,主要原因是需求虽然有所增加,但是前期库存偏大,加上供给也在增加,供应增加的主要原因是新产蛋鸡的数量大于淘汰的数量,前面已经分析了鸡龄偏年轻的情况下,超淘的可能性不大;5/6月份先小幅上涨,后继续下跌,主要原因是在产蛋鸡数量偏大,需求仍处于相对低迷的状态(从2019年底的情况来看,生猪价格仍然处于高位,但是鸡蛋的消费并没有起来,否则价格就不会和2018年差不多了),加上梅雨季节鸡蛋质量问题,所以价格预计先反弹后下跌;7月份震荡为主,8月份开始进入中秋上涨行情,9月中旬到达高点(主要是2020年中秋时间点于国庆叠加,所以预期现货高点出现在9月份),10月份开始下跌。

对于2020年的鸡蛋现货行情,哪些是确定的?

第一,年后现货价格暴跌。因为年前该淘的鸡已经淘了,供给只会增加不会减少,新产蛋的鸡一直在增加,需求大幅下滑,春节期间积累了大量的库存,所以年后现货价格大跌是确定的,跌到多少不确定;

第二,2/3月份可淘的鸡少是确定的,因为该淘的鸡已经淘了,年后鸡龄年轻化、正常可淘的鸡少,除非超淘,超淘的前提是鸡蛋价格大幅下跌,并且在低位维持较长时间,但是能淘到多少天不确定,一方面是鸡年龄偏年轻,另一方面是对后面淘汰鸡价格并不看跌(因为都预期4/5月份生猪要涨价),所以我个人偏向于至多正常淘汰,在这种情况下,新产蛋的鸡一定大于淘汰的鸡,因为这是2019年下半年补栏一直是同比增加。

第三,95价差是确定的。过去二十年,我们找不到任何一年现货9-5的价差小于8毛钱的,从鸡蛋期货上市至今,我们也找不到哪一年同一年的期货9月-5月的价差在年后小于600的,低的一年639(2018年),高的一年1603(2017年),这是什么原因呢?难道只是巧合吗?我们认为不是,主要是因为同一年9月和5月的供需方面有明显的矛盾,供给方面,9月的在产蛋鸡存栏量有可能大于5月份,但是鸡蛋供应量最起码不会大于5月份,为什么呢?在正常淘汰的情况下(150天上高峰,510天淘汰),9月份在产蛋鸡存栏和5月份相比,其实也就是当年1-4月份补栏量与上一年1-4月份补栏量之差,就算当年同期补栏比上年同期增加21%,换算成整个在产蛋鸡存栏时也只有7%(因为产蛋期一般12个月,4个月补栏量就占了12个月的三分之一),但是两年补栏同比变化超过20%的时间非常少,就算是21%,也就是9月份在产蛋鸡比5月份增加7%,鸡蛋的产量也是小于5月份的,因为夏天产蛋率下降影响6%,蛋重下降影响4%,加起来也是10%,远高于存栏的增加,再加上9月天气炎热,鸡蛋不宜储存,导致库存偏低,因此鸡蛋的总供给9月比5月大的可能性较小。需求方面,中秋佳节吃月饼的习惯不是短时间能改的,再加上7/8/9月份蔬菜少,4/5月份蔬菜多这个也改不了,因此鸡蛋需求9月大于5月这个事实很难改变,这里面存在明显的剪刀差,这也是为什么历年来9月的价格一定会高于5月的根本原因。这种规律要改变,除非是中秋佳节不吃月饼、夏天蛋鸡产蛋率不下降、蛋重不变轻、蛋鸡生命周期可以随便调整等因素发生较大改变,否则这种规律很难改变。(文章来源:养殖业联盟)